Borsa yatırım fonları ve borsa yatırım fonlarının performanslarının ölçülmesi üzerine bir uygulama

Abstract

Son on yılın en önemli finansal yeniliklerinden biri olarak kabul edilenborsa yatırım fonları dünya piyasalarında gösterdigi gelisimle Türkiye'dekisermaye piyasalarının da dikkatini çekmis ve bu konuda çalısmalaryapılmaya baslanmıstır. Bu çalısmaların sonucu olarak 2005 yılında Türkiye,borsa yatırım fonları ile tanısmıstır. Bu çalısma da bu noktadan hareketlehisse senedi sepetinden olusan ve yatırım fonları ile hisse senedinin meleziolarak bilinen borsa yatırım fonlarının dünyadaki ve Türkiye'deki gelisimi vediger özellikleri incelenmistir.Çalısmanın uygulama bölümünde borsa yatırım fonlarınınperformansları MKB 100 ve A Tipi Yatırım Fonları Endekslerine göre 58yarım haftalık bir periyotta (03.02.2006'dan 25.08.2006'ya) ölçülmüstür.Performans ölçümü sonuçlarına göre borsa yatırım fonları performans olarakendekslere yakın degerler vermistir. Bu Türkiye'deki borsa yatırım fonlarınınpazar ile uyumunu ve pazar getirisine yakın getiri degerine sahip olduklarınıgöstermektedir. Yapılan diger bir çalısmada Türkiye'deki borsa yatırımfonlarının portföyündeki hisselerin aylık agırlık degisiminin borsa yatırımfonlarının aylık getirisine etkisi 7 aylık bir periyotta (Subat 2006'dan Agustos2006'ya) incelenmistir. Borsa yatırım fonlarının portföyündeki hisselerinagırlık degisimi ile borsa yatırım fonlarının getirisi arasında ters yönde biriliski çıksa da veri dönemi yetersizliginden istatistiksel açıdan anlamlı bir iliskiçıkmamıstır. Ama bu aktivitenin kar amaçlı olmaktan çok borsa yatırımfonlarının takip ettikleri endeksle aralarındaki korelasyon oranını korumaamaçlı oldugu sonucuna varılmıstır

Accepted as a one of the most important financial innovation of lastdecades, the development of exchange traded funds world wide attractedattention of Turkish capital market and some studies have started on thesubject. As an outcome of these studies, Turkey was introduced withexchange traded funds in 2005. Based on that, this thesis dicusses thedevelopment and other features of exchange traded funds, which consist of abasket of securities and known as the hybrid of mutual fund and share, in theworld and Turkey.In the chapter of this study devoted to implementation, theperformances of exchange traded funds are measured with respect tobenchmarking ?MKB 100? ve ?A Tipi Yatırım Fonları? indexes in the period ofthe 58 half week (03.02.2006 to 25.08.2006). As a result of performancemeasure, the performances of exchange traded funds were observed to beclose to the performances of indexes. The results demonstrate that theexchange traded funds in Turkey have adapted themselves to market andtheir returns are close to market returns. Other work in this chapter is toinvestigate the effect of monthly weight changes of shares in in the portfolioof exchange traded funds to the monthly returns of exchange traded funds inTurkey in the period of the 7 month (February 2006 to August 2006) . In spitethat there is an adverse relationship between the weight changes of shares inportfolio of exchange traded funds and the return of exchange traded funds,this relationship is not statisticaly significiant due to the insufficiency of dataperiod. But the results show that rather than being profit oriented, thisactivity?s purpose is to keep the correlation rate between exchange tradedfunds and its tracking index