Cryptocurrency investment decisions and behavioral bias effect

Abstract

Kripto para pazarı, yatırımcı ve pazar şartları açısından özgün dinamiklerinibarındırmakta olan gelişen bir alandır. Yaygın bilinen pazar lideri Bitcoin yanında,bir şekilde Bitcoin ile ilişkili olmakla birlikte kendi bağımsız pazar döngülerinesahip alt kripto paralar da bulunmaktadır. Birçok geleneksek finans pratikleri halengeçerli olsa da, geleceğin ekonomisi olma potansiyeli taşıyan kripto paralar kendidinamikleriyle anlaşılmayı hak etmektedir. Halen bu pazarda yatırım ve ticaretyapanların insanlar olduğu düşünüldüğünde, demografik bilgiler ve davranışsalönyargı eğilimleri, pazar karakteristiğini incelemek için iyi birer bilgi kaynağıdır.Bu çalışmada, insanların demografik bilgileri ve aşırı güven, risk arama,belirsizlikten kaçınma ve zarardan kaçınma şeklinde sınıflandırılan davranışsalönyargı eğilimleri kullanılarak, hem kripto para sahipliğinin hem de alt kripto parayatırım iştahının bileşenlerini / belirleyicilerini incelemek amaçlanmıştır. Veriler,22 Nisan 2019 ile 7 Mayıs 2019 tarihleri arasında internet platformu üzerinden 304katılımcı ile gerçekleştirilen anket çalışması ile toplanmıştır. Kripto parasahipliğinin belirleyicileri, birinci modelde ayrık bağımlı değişken ve ikincimodelde sürekli bağımlı değişkenden oluşan iki model ile sınıflandırılmıştır. İlkmodel lojistik regresyon modeli (LRM) kullanılarak analiz edilirken, ikinci modeldoğrusal regresyon modeli olarak kullanılan en küçük kareler (OLS) kullanılarakanaliz edilmiştir. Bu çalışmada ulaşılan temel bulgular: (1) kripto para birimisahipliği, finansal okuryazarlık ve yüksek gelir durumu ile pozitif, cinsiyet, yaş vedüşük eğitim düzeyi ile negatif ilişkilidir. (2) altcoin sahipliğinin sayısı, finansalokuryazarlık, yüksek gelir durumu ve yüksek risk arayışı ile pozitif, belirsizliktenuzak ve düşük deneyim ile negatif ilişkilidir.

The cryptocurrency market is an evolving area which has its own dynamics in termsof investors and market conditions. Besides the well-known market leader Bitcoin,plenty of altcoins also exist in the market which are somehow related but still hasan independent market cycle than Bitcoin. Although many traditional financepractices apply, the potential of the next way of economics deserves to beunderstood by its own dynamics. Since it's still the people trading and investing inthis market, demographics and behavioral biases are a good source of informationto examine the characteristics. This study aims to examine the determinants of bothcryptocurrency ownership and willing to invest in altcoins, using people'sdemographic information and the tendency of behavioral biases which areoverconfidence, risk-seeking, ambiguity aversion, and loss aversion. The data hasbeen collected by an internet survey conducted between April 22, 2019, and May7, 2019, with 304 attendees. The determinants of cryptocurrency ownership arecategorized in two models that the first model consists of the discrete dependentvariable and the second model continuous dependent variable. The first modelanalyzed using LRM which is a logistic regression model, while the second modelanalyzed using OLS which is ordinary least squares as a linear regression model.The main findings in this paper are: (1) the cryptocurrency ownership is positivelyassociated with financial literacy and high-income status, while it is negativelyassociated with gender, age, and low education level. (2) the number of altcoinsownership is positively associated with financial literacy, high-income status, andhigh risk-seeking, while it is negatively associated with ambiguity averse and lowexperience.