A vector error correction model(VECM) approach in explaining the relationship between interest rate and inflation towards exchange rate volatility in Turkey

Abstract

Bu çalışma Türkiye'de kurların enflasyon, faizler ve para arzı kullanılarak incelenmesiiçin bir hata düzeltme modeli kullanmıştır. Çalışmada kullanılan veri seti 2002-2018arası aylık düzeltilmiş seridir. Bulunan bulgulara göre kurların faizler ile pozitif ilişkideolduğu, enflasyon ile ise negatif ilişkide olduğu saptanmıştır. Bulunan bulgularekonomik teori ve kurallarla örtüşmektedir. Faizerin yükselmesi hanehalkının daha çokTürk lirası talep etmesine yol açacak, bu da Türk lirasının değer kazanmasına sebepolacaktır. Aynı zamanda, enflasyonun yükselmesi de kur üzerinde baskı yarattığından,o da negatif bir etki yaratacaktır. Bunların yanında modele açıklayıcı veri olarak paraarzı da eklenmiştir, ve görülnüştür ki Türkiye'de para arzı kısa vadede kurların üzerindenegatif bir etkiye sahip olmakla beraber, uzun vadede herhangi bir etkisi yoktur. Bubulgu da ekonomik değerler ile örtüşmektedir. Artan para arzı, Türk lirasını piyasadabollaştıracak, bu da parada değer kaybına neden olacaktır.

The main drivers of a country's economic health is the real Exchange rate. Exchangerate is a very crucial determinant in a country's trade, which is very imporant in freemarkets. On the other hand, the interest rate also plays a vital role in the economy. Thesetwo variables together are affected by the variations in the exchange rate. The attemptof this paper is to investigate the relation between inflation rate, interest rate and theExchange rate volatility in Turkey between the time period 2010-2017. First, thebusiness cycles of the macroeconomic variables of Turkey will be presented andcommented. Then the model will be build and the long-run and the short-runrelationship between interest rate, exchange rate and inflation rate will be analysed. Atthe last stage of the paper, it is aimed to search the economic intiutions and possiblereasonings of the results found. Through the research, the approaches which are goingto be used while analyzing the series is the Vector Error Correction Model(VECM),cointegration test, Granger causality test and stability test. If any shock is founded, thenImpulse Response Function(IRF) will be used to understand the response to shockthrough the model's variables.