Bireysel yatırımcıların öğrenme davranışının sürü eğilimine etkisi: Borsa yatırımcıları üzerine bir analiz

Abstract

Finansal piyasalarda sürü eğilimi sıklıkla karşılaşılan yatırımcı eğilimlerinden birisidir. Sürü eğilimi, yatırımcıların kendi bilgilerine göre diğer yatırımcıların bilgilerine daha fazla önem vermesidir. Sürü eğilimi doğrultusunda yatırım yapan yatırımcılar piyasanın sunduğu birçok yatırım fırsatını göremeyebilir. Ancak yatırımcılar geçmiş ticaret deneyimlerinden ders alıp, bireysel ve sosyal öğrenme düzeylerini artırırsa sürüye göre değil kendi yatırım stratejilerine göre hareket edebilir. Bu çalışmada bireysel yatırımcıların öğrenme davranışının sürü eğilimine etkisi incelenmiştir. 22.02.2021-20.06.2021 tarihleri arasında Borsa İstanbul'da yatırım yapan bireysel yatırımcılara anket uygulanmıştır. Araştırma modelinin test edilmesinde AMOS Yapısal Eşitlik Modellerinden Yol Analizi kullanılmıştır. Yatırımcının demografik değişkenleri ve yatırımcı profillerine göre sürü eğilimlerinde farklılık olup olmadığının analiz edilmesinde SPSS paket programı aracılığıla T-testi ve ANOVA uygulanmıştır. Çalışmanın sonucunda bireysel yatırımcıların kendine güven davranışlarının ve öğrenme isteklerinin sürü eğilimleri üzerinde etkisinin olduğu tespit edilmiştir. Çalışmada aynı zamanda bireysel yatırımcıların yaş, meslek grubu, yatırımlarında sermayelerini kullanma oranı ve borsada geçirdikleri yatırım sürelerine göre sürü eğilimlerinde anlamlı farklılıklar elde edilmiştir.

The herd bias is one of the most frequently encountered investor bias in financial markets. Herd bias is that investors give more importance to the information of other investors than to their own information. Investors who invest in line with the herd bias may not see many investment opportunities offered by the market. However, if investors take lessons from their past trading experiences and increase their individual and social learning levels, they can act according to their own investment strategies, not according to the herd.In this study, the effect of individual investors' learning behavior on herd bias was investigated. A questionnaire was applied to individual investors who invested in Borsa Istanbul between 22.02.2021 and 20.06.2021. Path Analysis from AMOS Structural Equation Models was used to test the research model. T-test and ANOVA were applied by means of SPSS package program to analyze whether there is a difference in herd tendencies according to investor's demographic variables and investor profiles. As a result of the study, it was determined that the self-confidence behaviors of individual investors and their willingness to learn have an effect on herd tendencies. At the same time, significant differences were obtained in the herd tendencies of individual investors according to age, occupational group, the rate of using their capital in their investments and the investment period they spent in the stock market.