Inflation targeting

Abstract

Bu çalışmada son yıllarda pek çok ülke tarafından temel para politikası olarakkabul gören ?enflasyon hedeflemesi? politikası incelenmektedir. Bu hedef hesap verme,güvenilirlik, şeffaflık ve merkez bankası bağımsızlığı ilkelerini para politikası için gereklikılar. Bu hedeflemenin çalışmamızda açıklanan kesin etkisi enflasyon beklentilerindekidüşme üzerindedir.Çalışmada ele alınan diğer bir konu Türkiye'deki uygulamalardır. Türkiye'deenflasyon hedeflemesi politikası iki ayrı dönem içerisinde incelenmiştir. 2002?2005 arasıdönem gizli enflasyon hedeflemesi ve 2006 sonrası dönem ?Açık enflasyon hedeflemesi?olarak adlandırılan dönemlerdir ki; birincisi Türkiye gibi kronik yüksek enflasyonsorunuyla beraber güven kaybını da yaşayan ülkeler için enflasyon hedeflemesipolitikasının önkoşullarını sağlamada kaçınılmaz olarak faydalı ve etkilidir. Bu geçişdöneminin ardından Türkiye'de 2006 sonrası açık enflasyon politikası ile paraotoritelerinin bağımsızlığı önem kazanmış ve böyle bir ortamda enflasyon hedeflemesifiyat istikrarını sağlamada etkin bir rol oynamıştır.Anahtar kelimeler: Enflasyon hedeflemesi, beklentiler, para politikası, örtük enflasyonhedeflemesi, tam enflasyon hedeflemesi.

In this study, the policy of inflation targeting which is adopted by manycountries as main monetary policy has been analyzed. This framework necessitatedcredibility, accountability, transparency and independency of Central Banks in thedesign and practice of monetary policy and in this respect these prerequisites werediscussed.The outcome of this target as illustrated in this study is its direct effect onexpectations providing a lesser inflation rate accompanied by a declined level ofinflationary tendency. This paper also examines the inflation targeting periodexperienced in Turkey that is divided into implicit and explicit sub-periods. The hiddeninflation targeting period between 2002 and 2005 was an inevitable transition period tosatisfy primarily preconditions of inflation targeting framework and in Turkey whichhas high and chronicle inflation level and loss of credibility this period became effectiveand useful. Considering the data given in this study, after adoption of explicit inflationtargeting in 2006, the importance of independency of the monetary authority becamemore significant and the experience in Turkey illustrated the effective role of inflationtargeting to maintain price stability with the existence of the fiscal discipline.Key words: Inflation Targeting, Expectations, Monetary Policy, Implicit & ExplicitInflation Targeting in Turkey