Evaluating the impact of corporate governance on firm performance using board index

Abstract

SPK, 2013 yılında, Borsa İstanbul bünyesinde hesaplanan Kurumsal Yönetimİndeksinin Yönetim Kurulu bileşeninin ağırlığını %25'ten %35'e çıkarmıştır. Bu karar,hissedarların varlıklarını yöneten ve firmayı kurumsal olarak şekillendiren yönetimkuruluna, Borsa İstanbul şirketlerinde verilen önemini vurgulamaktadır. Yönetimkurulundaki kadın üyelerin rolüne daha fazla odaklanılarak ve pek çok farklı yönetimkurulunda görevli üyelerin (birisinde başkan) yönetim ve şirketi gözetleme performansıdikkate alınarak Abdioğlu ve Kılıç (2015)'ın bu konudaki benzer çalışmasıgenişletilmeye çalışılmıştır. Ayrıca, yönetim kurulu indeksinin performansla ilişkisiaraştırılırken, muhasebe ölçütleri olan ROE ve ROA'ya ek olarak farklı bir performansdeğerleme yöntemi olan EVA uygulanmıştır.Sonuçlar, oluşturulan indeks ile EVA performans ölçütü arasında güçlü ve pozitifyönde bir ilişki ortaya koymuştur. Elde edilen sonuçlardan yola çıkarak kurumsalyönetimin bir firmanın performansını belirlemede çok önemli bir yere sahip olduğusöylenebilir. Çalışmanın Abdioğlu ve Kılıç (2015)'ın çalışmasına göre tutarlı bir sonucuda; kullanılan performans ölçüm metodunun farklılığının önem arz ettiğini ortayakoymakta olup ROE ve ROA performans ölçüm yöntemleri ile indeks arasında birilişkinin tespit edilememiş olmasıdır.

In 2013, the CMB at the İstanbul Stock Exchange increased the weight assigned tothe Board of Directors component of its Corporate Governance index to 35% from theprevious 25%. This did more than underscore the importance the exchange attaches to therole of the Board of Directors in the management of the shareholder' wealth and byextension shaping up the firm. Interpreting this as a recognition of the vital role of theboard, I sought to expand on the work of Abdıoğlu and Kılıç (2015) by putting more focuson the role of women in the boards and the effect of the busy chairman as well as thepresence of outside directors on the ability of the board to perform their monitoringfunction. I also employ a different method of evaluating performance (EVA) togetherwith the accounting measures of ROE and ROA, which I regress against the Board index- formulated for the firms included in the BİST 100 index (excluding financial firms).The results reveal a strong positive relationship between the index created and EVAmeasured performance. Leading to the conclusion that corporate governance is vital indetermining the performance of the firm. However, the index did not have anyrelationship with neither ROA nor ROE measured performance. This contrast points tothe difference in the methods used to measure performance.