Filter rule and trading in the İstanbul Stock Exchange

Abstract

ÖZET Etkin sermaye piyasaları menkul kıymetlerin fiyatları oluşurken mevcut tüm bilgiyi kullanan piyasalardır. Böyle bir bilgi kaynağı da geçmiş fiyat verileridir. Eğer sermaye piyasası etkinse, geçmiş fiyat serisini kullanarak daha fazla getiri elde etmek imkansızdır. Fakat teknik analizciler geçmiş fiyat serisinde sermaye piyasasının henüz kullanmamış olduğu (fiyatlara yansıtmadığı) bilgi olduğuna inanırlar Ye daha fazla getiri elde etmek için metotlar bulmaya çalışırlar. Bu metotlardan biri de filtre kuralıdır. Bu çalışma İstanbul Menkul Kıymetler Borsası' nın fiyat verilerine filtre kuralını uygulayarak daha fazla getiri elde edilip edilemeyeceğini araştırmakta ve buradan IMKB'nin etkinliği hakkında bir sonuca varmaya çalışmaktadır. 11

Efficient capital markets make use of all information a?ailable when forming prices of securities. One source of such information is the past price data. If the market is efficient, it is not possible to beat the market, making use of the past price series. But technical analysts belie?e that there is still information in the past price series, which the market has not utilized yet and try to find methods to obtain excess returns. One of these methods is the filter rule. This study is in?ol?ed with the simulation of the filter rule on the past price data of the Istanbul Stock Exchange and tries to find whether it is possible to yield eicess returns in order to be able to make a conclusion about the efficiency of the market.