Bireysel yatırım kararlarına bilişsel yanılgıların etkisi: Deneysel bir çalışma

Abstract

Bu çalışmanın amacı, bir bireyin yatırım kararları üzerinde etkili olan risk almaeğilimini, statüko yanılgısını, dispozisyon yanılgısını ve naif çeşitlendirme eğiliminiincelemektir. Bu amaçla, Mersin Üniversitesi akademik personeli üzerinde bir senaryolaştırılmışdeneysel anket çalışması uygulanmıştır. Anket yoluyla toplanan veriler kullanılarak Pearson kikare, t-test ve regresyon analizi yöntemleriyle test edilmiştir. Çalışma sonucunda elde edilenbulgular, test edilen eğilim ve yanılgıların, bireysel yatırım kararları üzerinde etkili olduğunugöstermektedir. Araştırma sonucunda, bireysel yatırımcıların, kazanç bölgesine ve kayıpbölgesine göre risk alma eğilimlerinin farklılaştığı, statüko yanılgısının etkisiyle portföylerinişekillendirdikleri, satın alma veya satma işlemlerinde dispozisyon yanılgısının etkili olduğu veyatırım alternatifleri arasında dağıtım yaparken naif çeşitlendirme eğilimi sergiledikleribelirlenmiştir.Anahtar Kelimeler: Risk ve Belirsizlik Altında Karar Verme, Statüko Yanılgısı, DispozisyonYanılgısı, Naif Çeşitlendirme

This thesis examines how biases and heuristics in individual decision making affectindividual investment decisions under risk and uncertainty. Drawing on prospect theory, Iargue that individuals making investment decisions under risk and uncertainty do not usuallymaximize expected utility. Rather, individual investment decisions are often suboptimal due toindividual biases and the use of heuristics in decision making. To test this argument, I examinethe influence of two biases and one heuristic on individual investment decisions. The two biasesand one heuristic are, respectively, the status quo bias, the disposition effect, and the `1/n rule`.Specifically, I argue that individuals making investment decisions under risk and uncertaintytend to maintain the status quo investment, keep investments that have dropped in value, andnaively diversify their portfolio of investment. To examine these arguments, I collected datausing randomized between-subject design with experimental and control groups that includedin total 162 academic personnel from a large university in Turkey. The empirical results providestrong support for the arguments in this thesis. Specifically, I find that among the participants ofthis study, both the status quo bias and the disposition effect are common in individualinvestment decisions. Moreover, the results show that the participants tend to naively diversifytheir portfolio of investments.Keywords: Decision Making Under Risk and Uncertanity, Status Quo Bias, Disposition Effect,Naive Diversification