Döviz kurlarının belirlenmesini açıklayan uluslararası parite kuramlarının Kırılgan Beşli ülkelerinde geçerliliğinin test edilmesi

Abstract

Döviz kurları, ülkelerin ekonomik istikrarı için en önemli parametrelerden biridir.Küresel dünya ekonomisinde, doğru fiyatlanan döviz kurları; bir ülkedeki yabancıreel sektör yatırımlarında, ülkenin dış ticaretinde, kısa vadeli portföy yatırımlarındave ödemeler dengesinde öneme sahiptir.Uluslararası Parite Kuramları, enflasyon oranları ve nominal faiz oranları vasıtasıyla,ülkelerin döviz kurlarının belirlenmesinde teorik açıklamalar sağlar. 1973 BrettonWoods Sistemi'nin çökmesiyle, Sabit Kur Sistemi'nden Dalgalı Kur Sistemi'ne geçişbaşlamış ve Uluslararası Parite Kuramları döviz kurlarının belirlenmesinde dahaönemli hale gelmiştir.Bu tez çalışmasında, ''Kırılgan Beşli'' ülkeleri için Mayıs 1996 - Aralık 2013dönemindeki veriler kullanılarak Uluslararası Parite Kuramları'nın geçerliliğiincelenmiştir. Satınalma Gücü Paritesi, Fisher Etkisi ve Uluslararası Fisher Etkisiistatistiksel olarak Durağanlık Testleri, Sınır Testleri ve Parametrik OlmayanRegresyonlar yapılarak ayrıntılı bir şekilde test edilmiştir. Çalışmaların sonuçları,ilgili literatürdeki sonuçlar ile birbirine paralellik arzetmekle beraber, farklı deneyselbulgular da sağlamaktadır.Anahtar Kelimeler: ''Kırılgan Beşli'', Uluslararası Parite Kuramları, SatınalmaGücü Paritesi, Fisher Etkisi, Uluslararası Fisher Etkisi (Korunmasız Faiz OranıParitesi), Faiz Oranı Paritesi, Sınır Testleri ve Parametrik Olmayan Regresyonlar.

Exchange rates are one of the most important parameters for the economic stabilityof countries. In the global world economy, the correctly priced exchange rates haveimportance for foreign real sector investments, foreign trade of the country, shortterm portfolio invesments, and thus, the balance of payments.International Parity Conditions provide theoretical explanations for determining theexchange rates of the countries by means of inflation rates and nominal interest rates.With the collapse of 1973 Bretton Woods System, shiftings from the Fixed RateSystems to the Floating Rate Systems have been conducted and the InternationalParity Conditions became more important in determining exchange rates.This study examines the validity of the theoretical International Parity Conditions forthe ''Fragile Five'' countries during the period of May 1996 – December 2013. Indetail, the Purchasing Power Parity, the Fisher Effect, and the International FisherEffect have been statistically tested by conducting Stationary Tests, Bounds Tests,and Nonparametric Regressions. The results provide different empirical findings,while being parallel to the results of the related literature.Key Words: ''Fragile Five'' Countries, International Parity Conditions, PurchasingPower Parity, Fisher Effect, International Fisher Effect (Uncovered Interest RateParity), İnterest Rate Parity, Bounds Tests, and Nonparametric Regressions.