Optimal deficit finance

Abstract

B¨ut¸ce a¸cıˇgı ve finansmanı t¨um d¨unyada ¨onemli bir problem olup, yıllardır ekonomi politikaları¸cer¸cevesinde tartı¸sılmaktadır. B¨ut¸ce a¸cı˘gı kamu bor¸clanması veya para basımıile finanse edilir. Kamu bor¸clanması ¨onemli fakat sonsuza kadar devam ettirilemez biry¨ontemdir; ¸c¨unk¨u bu borcun ileride ¨odenme zorunlulu˘gu vardır. Para basımı ise enflasyonaneden olmaktadır. Bu ¸calı¸sma b¨ut¸ce a¸cı˘gı finansmanı i¸cin kullanılan bu iki y¨onteminarasındaki do˘gru dengenin nasıl olması gerekti˘gini incelemektedir. Bu ¸calı¸smanın amacıpara talebinin hem gelecek yıllardaki enflasyon beklentilerine hem de ge¸cmi¸s yıllardager¸cekle¸smi¸s enflasyona ba˘glı oldu˘gu durumlarda, sıkı ve gev¸sek para politikalarının etkileriniincelemektir. Bu ¸calı¸smanın en ¨onemli sonucu gev¸sek para politikası sıkı parapolitikasına g¨ore hem ileride hem de ¸simdi daha y¨uksek bir enflasyona sebep olmaktadır.

Deficit and its financing, dept financing, is a serious problem all over the world,and has been a popular topic in economic policy discussion for years. The debt isfinanced either by (i) borrowing or (ii) by printing money. Borrowing is an importantmethod of government finance. However, this cannot go forever, since this dept has tobe paid at some certain date. On the other hand, though printing money is tempting,it will result in inflation. Realizing that finding the correct balance between those twopolicies, this work attempts to shed a light into this important problem. This studyattempts to contribute to body of the existing literature concerned with the effects oftight and loose monetary policies on inflation under the situation that money demandis depended on some of the combinations of both future inflation expectations andalso for schemes of the current and previous inflation structures. The most importantfinding of this study is that inflation under the conditions of loose monetary policybecomes lower than the inflation under the conditions of tight monetary policy bothtoday and in the future.Keywords: Monetary Policy, Tight, Loose, Catastrophe, Inflation.