Melek yatırımcıların değer katan rolleri: Türk melek yatırımcılar üzerine bir araştırma

Abstract

Melek yatırım sistemi girişimcilerin özellikle çekirdek ve erken aşamaları için enönemli dış sermaye kaynağı olarak gösterilmektedir. Çünkü bankalar, algılananriskleri ve teminatsızlıklarından dolayı genç işletmeleri finanse etmeyeyanaşmamaktadır. Girişim sermayesi şirketleri ise, çoğunlukla daha sonrakiaşamalara odaklanmaktadır. Bu durumda, girişimcilerin genellikle yalnız kaldığı buerken aşamalarda melek yatırımcılar çeşitli katkıları ile girişimcileri desteklemekteve onların hayallerine ortak olmaktadır. Birçok çalışma melek yatırımcıların yatırımyaptıkları girişimlere finansal sermayenin yanı sıra beşeri ve sosyal sermayeleriylede çok çeşitli değerler kattıklarını göstermektedir. Fakat melek yatırımcılarıngirişimcilere kattığı faydaların gün yüzüne çıkarılmış olmasına rağmen, bu önemlikonuyu kavramsallaştırmaya çalışan oldukça sınırlı sayıda çalışma bulunmaktadır.Türkiye'de de melek yatırım sistemi ile ilgili yapılan akademik çalışmalarda yatırımsonrası süreçte katma değer yaratan finansal olmayan katkılar ihmal edilmiştir. Bunedenle, bu araştırma hem melek yatırımcıların finansal olmayan katkılarına dikkatçekmesi hem de literatürdeki eksikliği gidermesi açısından önem arz etmektedir. Bubağlamda çalışma, son yıllarda dikkat çeken melek yatırım sisteminin finansalolmayan katkılarını ortaya çıkarmayı amaçlamaktadır. Çalışmanın amacıdoğrultusunda on iki Türk melek yatırımcı ile birebir görüşmeler yapılmıştır. Eldeedilen veriler betimsel analize tabi tutulmuştur. Analiz neticesinde Türk melekyatırımcıların demografik özellikleri ve katkıları genel olarak literatürle benzeşmiştir.Fakat bazı katkıların mevcut roller altında sınıflandırılamadığı, sınıflandırılsa dahiyeterince dikkat çekici bir konumda bulunmadığı tespit edilmiştir. Bu nedenlemevcut literatürdeki rol sınıflandırmaları kapsamının dar olduğu sonucunavarılmıştır. Bu bağlamda melek yatırımcıların değer katan rollerine ilişkin yeni birmodel önerisi sunulmuştur.Anahtar kelimeler: Melek Yatırımcı, Melek Yatırımcıların Finansal OlmayanKatkıları, Melek Yatırımcıların Rolleri, Model Önerisi.

The angel investment system is shown as the most important source of externalcapital for the core and early stages of the enterprise. Banks do not seek to financeyoung businesses due to their perceived risks and insecurities. Moreover, venturecapital companies mostly focus on the later stages of the venture. In this case, inthese early stages where entrepreneurs are generally alone, angel investors supportentrepreneurs with their various contributions and become partners in their dreams.Many of studies show that angel investors add a wide range of values to theinitiatives they invest with social capital and human capital as well as financialcapital. However, although the benefits of angel investors to entrepreneurs havebeen unearthed, there are a limited number of studies trying to conceptualize thisimportant issue. Non-financial contributions, creating added value in the postinvestment, has been neglected in academic studies related to angel investmentsystem in Turkey. Therefore, this study is important both for attracting attention tothe non-financial contributions of the angel investors and for eliminating thedeficiencies in the literature. In this context, the study aims to reveal the nonfinancial contributions of the angel investment system that attracts attention in recentyears. For the purpose of the study, one-to-one interviews were made with twelveTurkish angel investors. The data were subjected to descriptive analysis. As a resultof the analysis, demographic characteristics and contributions of Turkish angelinvestors are generally similar to the literature. However, it is determined that somecontributions cannot be classified under current roles, and it is not in a remarkableposition even if it is classified. Therefore, it is concluded that the scope of roleclassifications in the current literature is narrow. In this context, a new modelproposal is presented with the value-adding roles of angel investors.