Essays on exchange rate pass-through

Abstract

Bu çalışma, döviz kuru- fiyat geçişkenliği iki farklı ampirik yöntemle yeniden incelemeyi amaçlamaktadır. İlk çalışmada, düşük (yüksek) enflasyon ortamında döviz kuru fiyat geçişkenliğinin düşük (yüksek) olma eğiliminde olduğunu ileri sürerek döviz kuru geçişkenlik derecesi ile enflasyon ortamı arasındaki ilişkiden bahseden Taylor hipotezini test etmek için panel kantil regresyon yönteminden yararlanılmıştır. Çalışmada kullanılan tahmin yöntemi, doğrudan döviz kuru geçişkenlik derecesinin enflasyonist ortama bağlı olup olmadığı sorusunu katsayısındaki heterojenlik sayende direkt olarak inceleyebilmemizi sağlamaktadır. Bulgular, Taylor hipotezini destekler niteliktedir. Bulgular Taylor hipotezini destekler nitelikte enflasyon oranının düşük (yüksek) olduğu dilimlerde döviz kuru geçişkenliğinin düşük (yüksek) olduğunu göstermektedir. İkinci yöntemde, döviz kuru geçişkenliğinin zamanla değişen özelliği dikkate alınarak Dinamik Model Ortalamasından yararlanılmaktadır. Bulgular, döviz kuru geçişkenlik derecelerinin 2008 küresel krizi tarafından tetiklendiğine işaret etmektedir. Hesaplanan döviz kuru geçişkenlik dereceleri, tüm gelişmiş ülkelerde oldukça düşük olmasına rağmen pandemiden bu yana oldukça yükselme eğilimi göstermektedir. Ayrıca, ortalama enflasyon oranları ile pozitif bir ilişkiye sahipken, gelişmekte olan ülkelerde ticari açıklık ile zayıf bir pozitif ilişkiye sahiptir.

This dissertation re-examines the exchange rate pass-through using two empirical methods; panel quantile regression and dynamical model averaging methods in two essays. The first essay tests the association between a high (low) inflation environment and the exchange rate pass-through degree, namely Taylor's hypothesis, applying quantile regression. This method allows us to capture the distributional heterogeneity that addresses whether the exchange rate pass-through degree depends on the inflationary environment. Results provide evidence in favor of Taylor's hypothesis. It is found that the higher the quantiles of inflation, the larger the exchange rate pass through. The second essay analyzes the exchange rate pass-through dynamics considering the time-varying parameters and model uncertainty. Our findings imply that the 2008 global crisis triggers a change in exchange rate pass-through dynamics. Pass through is found to be low but rising since the pandemic in all advanced countries. In addition, it has a positive relationship with average inflation rates and a weak positive relationship with trade openness in emerging countries.