The effect of monetary policy on foreign trade balance in Turkey, in particular through credit channel

Abstract

Bu çalışma Türkiye'deki para politikasının 2001 yılı sonrasında gözlemlenenkredi genişlemesi ve cari açık üzerindeki muhtemel etkileri üzerinedir.Araştırmada, VAR, ARDL, IRF ve Granger nedensellik testlerikullanılmıştır. Bu kapsamda, reel faiz oran ile temsil edilen parapolitikasının tüketici, kamu ve diğer ticari kredileri üzerine etkileri incelenmiştir. Sonuç olarak, Türkiye gibi yükselen / gelişen ekonomilere fonakışının temel faktorlerinden olan küresel risk iştahı ve benzeri değişkenlerde dikkate alındığında, para politikasının nihai olarak cari denge ve onunana bileşeni dış ticaret dengesini diğer ticari ve tüketici krediler kanalı yoluyla etkilediği gözlemlenmiştir.Anahtar Kelimeler: Para Politikası, Kredi Kanalı, Dı¸s Ticaret A¸cı˘gı

The paper is about the possible effect of monetary policy on the post2001 lending boom, and the related current account deficit in Turkey. Inthe analysis, VAR, ARDL, IRF and Granger causality tests have beenused. Moreover, the effect of the policy, in particular through real interestrates, has also been analyzed separately on consumer, public and other(business) loans. Even after taking the influence of global risk appetiteas the factor for funds inflow into emerging markets, including Turkey,into the consideration, it has been shown that monetary policy seems toaffect current account and its main component of foreign trade balancevia its influence on loan growth, especially through consumer and other(business) loan channels.Keywords: Monetary Policy, Credit (Loan) Channel, Foreign Trade Balance