The Impact of Renewable Energy Performance on Corporate Financial Performance

Abstract

Bu çalışmada, yenilenebilir enerji performansının (YEP) firmaların finansal performansı (FFP) üzerindeki etkileri, yenilenebilir enerji (YE) başlığı altındaki Sürdürülebilir Kalkınma Hedefleri (SKH) ve bazı Çevresel, Sosyal, Yönetişim (ÇSY) faktörler ele alınarak incelenmiştir. Çalışma, 46 ülkeden 563 şirketin verileri kullanılarak 2009-2018 yıllarını kapsayacak şekilde panel veri analizi yöntemi kullanılarak ülke ve şirket bazında gerçekleştirilmiştir. Elde edilen sonuçlar, etkili bir YEP sürecinin üç ana aşamada ölçülebildiğini göstermektedir: benimsenen politikalar, belirlenen hedefler ve alınan önlemler. Bulgular, YEP ile ilgili benimsenen politikaların ve belirlenen hedeflerin özellikle gelişmiş ülkelerde oluşturdukları maliyet açısından finansal karlılık üzerinde olumsuz bir etkisi olduğunu, YEP konusunda atılan adımların ise hem gelişmiş ve hem de gelişmekte olan ülkelerde uzun vadeli finansal performansı pozitif ve anlamlı bir şekilde etkilediğini göstermektedir. Firma bazında ise, YEP konusunda atılan adımların özellikle finansal olmayan şirketler üzerindeki etkilerinin genellikle pozitif ve anlamlı olduğu görülmektedir. Ayrıca çalışmanın sonuçları, 7. SKH'nin şirketlerin ülke düzeyindeki finansal performansları üzerinde olumsuz bir etki yarattığını, firma düzeyinde ise finansal performans üzerinde olumlu bir etkisi olduğunu ortaya koymaktadır. 12. SKH'nin ise hem ülke hem de firma düzeyinde finansal performans üzerinde uzun vadede olumlu ve anlamlı bir etkisi vardır. Son olarak, çevresel faktörlerin ülke düzeyinde şirketlerin finansal performansı üzerinde olumsuz bir etkisi bulunmakla birlikte, firma düzeyinde finansal performansa etkisi olumlu ve anlamlıdır.

This study investigates the effect of renewable energy performance (REP) on corporate financial performance (CFP) taking into account renewable energy (RE) related Sustainable Development Goals (SDGs), and Environment, Social, Governance (ESG) factors. We conduct the study by using a data sample of 563 companies from 46 countries over the period of 2009-2018. We employ panel data analysis on country-level and firm-level covering the 7th and 12th SDGs, and environmental ESG variables to assess the impact of REP on CFP. The results suggest that the effectiveness of REP could be measured by three phases: policies adopted, targets established, and actions implemented. The findings indicate that there is a negative impact of REP policies and targets on profitability in developed markets due to the massive costs incurred by the companies. However, the impact is positive and significant in developing countries, particularly in long-term financial performance since they are at the beginning of the implementation process. On firm-level, RE policies negatively affect both financial and non-financial companies, while RE actions have a positive and significant influence on non-financial companies rather than on financial ones. The results also reveal that the 7th SDG has a negative effect on the financial performance of companies on the country-level, while it has a positive impact on the firm level. The 12th SDG has a positive and significant effect on both country-level and firm-level financial performance. Finally, the environmental factors of ESG have a negative impact on the financial performance of companies on the country-level but have a positive and significant influence on the firm-level.