Equilibrium bidding in common value auctions with ex-post investment decisions

Abstract

Tek birim talebe sahip üç katılımcı için iki birimlik tek fiyat ihalelerini inceliyorum. İhaleden önce her bir katılımcı (farklı kalitede olmak üzere) `l`(düşük) veya `h` (yüksek) sinyallerinden birini alıyorlar. İhaleden sonra, kazananlar objenin değerini etkileyecek ex-post yatırım kararları vermeleri gerekiyor. Bundan dolayı, objenin değeri sinyal ve yatırım kararının sonucuna göre belirleniyor. Ben çalışmada, durağan ve durağan olmayan dengeler için gerekli ve yeterli şartları karakterize ediyorum. Çalışmada, bazı parametreler için sadece durağan olmayan dengeler olduğunu buluyorum. Bununla birlikte, tüm dengeler arasında bir sınıf dengeler hariç, denge davranışı gösteriyor ki bazı katılımcılar kendilerine gelen sinyalden bağımsız olarak aynı teklifi teslim ediyorlar. Fakat, kalite olarak farklı sinyali almış katılımcılar herhangi bir denge durumunda aynı teklifi teslim etmiş olamazlar.

I study a two-unit uniform-price auction with three participants who have unit demands.Before an auction, each participant receives a discrete signal that can take two(qualitatively different) values - l or h. After the auction, each winner needs to makean ex-post investment decision that will affect the value of the object. Hence, the valuesare determined jointly by the signal and ex-post investment decision. I characterizethe necessary and sufficient conditions for the existence of monotone and non-monotoneequilibria. I find that for some parameters, only non-monotone equilibria are possible. Inaddition, except for one class of monotone and non-monotone equilibria, the equilibriumbehavior supposes that some agents choose to bid the same bid irrespective of the signalthey receive. However, the players with qualitatively different signals cannot pool at thesame bid in any (monotone or not) equilibrium of the model.Keywords: Common value auctions, Monotonicity.